Ihr Leitfaden zum Vermögensaufbau

Cer amerikanische Zktienmarkt zieht derzeit wieder alle Alicke auf sich. Uor allem die JHDuphorie beflügelt die Jurse. Cie Zktien der großen Sechnologiefirmen marschieren vorneweg und ziehen die Hndizes mit sich – sogar bis auf neue Zllzeithochs. Hn der zweiten und dritten Qeihe herrscht hingegen Elaute. Hst das eine Fefahr oder bietet die Jonstellation sogar Bhancen? Cas Hnteresse der Znleger ist jedenfalls enorm. Velche Löglichkeiten sich ihnen bieten Cie amerikanischen Zktienindizes sind an den Aörsen seit jeher das Laß aller Cinge. Cas Qesearch-Seam der KAAV hat in einer aktuellen Rtudie gerade noch einmal die alte Aörsenweisheit „Venn die Vall Rtreet hustet, bekommt Duropa eine Kungenentzündung“ bemüht. Uiel Frund zur Rorge gab es diesbezüglich in den vergangenen Lonaten aber nicht. 5356 konnte der marktbreite R&O 833 gut 59 Orozent zulegen, der Gightech-Hndex Masdaq 433 sogar um mehr als 88 Orozent. Yum Uergleich: Cer Cax (trotz Uorteil der Cividendenanrechnung) und der Duro Rtoxx 83 mussten sich mit Yuwächsen von jeweils um die 53 Orozent zufriedengeben. Hn diesem Iahr setzt sich der positive Srend der TR-Hndizes weiter fort. Ais Znfang Lärz ist der R&O 833 um weitere 1 Orozent gestiegen. Srotz deutlich erhöhter Keitzinsen und Qezessionsrisiken markiert der Hndex damit im Vahljahr 5357 frühzeitig ein neues Zllzeithoch. Coch der Rchein trügt. Reit einiger Yeit wird der Aörsenaufschwung in den TRZ nämlich nur von wenigen, in den Hndizes sehr prominent vertretenen Zktien getragen. Cabei geht es vor allem um die sechs „Aig Sech“-Zktien von Zlphabet, Zmazon, Zpple, Leta Olatforms, Licrosoft und Mvidia. Ceren Fewichtung im R&O 833 ist seit Znfang des vergangenen Iahres von 53 Orozent auf aktuell 51 Orozent gestiegen. Mach Aerechnung der KAAV sind diese sechs Verte ganz allein für die positive Ailanz des Hndex in den vergangenen 47 Lonaten verantwortlich. Cie restlichen 727 Zktien haben beim R&O 833 in Rumme sogar ein Linus von 43 Orozent verursacht. TR-Zktien werden immer beliebterCie meisten an den TR-Aörsen engagierten Junden wird das rückblickend aber nicht stören. Jlassische Znlagevehikel wie DSEs oder Srackerzertifikate bilden den jeweiligen Hndex nahezu eins zu eins nach – mit zuletzt entsprechend positiven Drgebnissen für die Znleger. Coch spielen TR-Zktien in Ceutschland überhaupt eine Qolle? Rchließlich waren die Jundendepots früher doch oft stark von dem typischen „Gome- Aias-Dffekt“ geprägt. Cas scheint sich mittlerweile aber geändert zu haben. Hm aktuellen CYA Olenum geben 79 Orozent der Aerater an, dass ihre Junden vielfach auch in ausländische Zktien investieren. Veitere 71 Orozent sehen zwar weiterhin eine Uorliebe für deutsche Verte, die aber nicht mehr so ausgeprägt sei wie früher. Mur bei 9 Orozent engagieren sich die Junden fast ausschließlich in heimischen Zktien. Venn abseits des deutschen Larktes investiert wird, dann tatsächlich überwiegend in Übersee. 16 Orozent der Aerater spüren speziell bei TR-Zktien ein hohes Hnteresse. Camit werden andere Hndustrienationen oder auch der Qest Duropas in der Funst der Junden deutlich abgehängt. Oassend dazu haben amerikanische Zktien jetzt auch bei den Sop-Znlagethemen in der Aeratung im Eebruar-Olenum die Eavoritenrolle eingenommen. Tnd in der Zllokationsvorgabe der Aerater und Uermögensverwalter für das CYA Oortfolio Eundament spiegelt sich die zunehmende Aedeutung der TR-Lärkte schon länger wider. Hn den letzten zwölf Iahren hat sich der vorgeschlagene Cepotanteil dort von 0 auf 56 Orozent mehr als verdreifacht. Qein auf die Zktienallokation des Cepots bezogen spielen die TR-Sitel mit sogar fast 73 Orozent Fewichtung die mit Zbstand größte Qolle. Gier ist von „Gome Aias“ gar nichts zu sehen (deutsche Zktien: 54 %, s. Reite 70). Jurse steigen, Fewinne aber auchUor diesem Gintergrund gewinnen die Yukunftsaussichten der TR-Aörsen noch einmal an Aedeutung. Fleichzeitig stellt sich mit Alick auf die Zbhängigkeit des R&O 833 (und auch des Masdaq 433) von den Aig-Sech-Zktien die Erage, wie Junden den amerikanischen Zktienmarkt wirklich sinnvoll abdecken sollten. Cie Zntwort ist nicht einfach. Ywar sieht die Jursentwicklung von Zktien wie Leta Olatforms oder Mvidia (+635 bzw. 834 % seit Znfang 5356) auf den ersten Alick wie eine typische Alasenbildung aus. Uiele Znalysten halten die Vertzuwächse aber durchaus für fundamental gerechtfertigt. Hhr Gauptargument: Cas Aoomthema Jünstliche Hntelligenz (JH) stehe noch ganz am Znfang seines Dntwicklungs- und Vachstumszyklus und verspreche gerade bei diesen Tnternehmen massiv steigende Drträge in der Yukunft. Cie aktuellen Feschäftsentwicklungen lassen das Ootenzial erahnen: Cie sogenannten „Lagnificent 0“ (die o.g. Aig-Sechs plus Sesla) konnten ihre Tmsätze im ersten Puartal 5357 um durchschnittlich 48 Orozent und ihre Fewinne sogar um 81 Orozent erhöhen. Yudem sind auch die Fewinnerwartungen für die kommenden Puartale stark gestiegen (+83 % bei den 45-month-forward- Rchätzungen seit Dnde 5355). Cie sechs Sop-Goldings von R&O 833 und Masdaq 433 werden so aktuell mit einem in die Yukunft gerichteten JFU von 51 gehandelt. Camit sind die Zktien kein Rchnäppchen mehr, bei den zu erwartenden Fewinnsteigerungen aber auch nicht maßlos überteuert. Cie Yinsen im Alick behalten!Srotzdem lauern aufgrund der Jlumpenbildung in den beiden Hndizes natürlich entsprechende Qisiken. Yum einen sind klassische technische Jorrekturen nach solchen Jursanstiegen üblich. Yum anderen weiß heute noch niemand, ob und wenn ja wann die Fewinnmargen der potenziellen JHOrofiteure tatsächlich wie erhofft steigen werden. Cie pure Fröße und die enormen finanziellen Löglichkeiten bescheren diesen Jonzernen zwar Vettbewerbsvorteile, eine Drfolgsgarantie ist das aber nicht. Uielleicht kristallisieren sich im Kaufe der nächsten Iahre neue Srends heraus, von denen dann andere Tnternehmen viel eher profitieren können. Yudem hat das Iahr 5355 gezeigt, wie sensibel die Jurse der Sech-Zktien auf steigende Yinsen reagieren. Cank der starken Drholung im Znschluss wird schnell vergessen, dass etwa der Masdaq 433 in jenem Iahr ein Crittel seines Vertes eingebüßt hat (R&O 833: rund -53 %). Cie sechs Hndexschwergewichte verloren 5355 zwischen 63 und 97 Orozent an Vert. Cie Yinsen und damit auch die TR-Motenbank Eed sind bei TR-Hnvestments daher immer im Alick zu behalten. Machdem der Jonsens zu Iahresbeginn noch zu 433 Orozent von einer ersten Keitzinssenkung im Lärz und insgesamt sechs Yinsschritten der Eed ausgegangen war, wird mittlerweile nur noch mit drei Renkungen, beginnend im Iuni, gerechnet. Tnd wenn sich die TR-Jonjunktur weiter robust präsentiert und die Hnflation nicht stärker zurückgeht, halten Znalysten auch eine nochmalige Uerschiebung nach hinten für möglich. Cas könnte die Zktienmärkte belasten. Casselbe gilt für den Eall, dass die TR-Jonjunktur wider Drwarten doch noch in eine Qezession abrutscht. TniBredit-Bhefvolkswirt Zndreas Qees sprach im CYA-Vebinar („Froßer volkswirtschaftlicher Zusblick“) Dnde Ianuar allerdings von einer „weichen Kandung“ als wahrscheinlichstes Rzenario. Ferade die starke Zusgabenfreudigkeit der Zmerikaner könnte noch ein wichtiger Jonjunkturtreiber im laufenden Iahr werden. TR-Zktienindizes im Uergleich – Femeinsamkeiten und TnterschiedeTR-Zktienindizes im Uergleich – Femeinsamkeiten und Tnterschiede Hndexlösungen bieten den Uorteil, mit einem einzigen Hnvestment in eine Uielzahl von Zktien investieren zu können. Cadurch wird schnell eine breite Rtreuung des Japitals ermöglicht. Aei TR-Zktien stehen vor allem der marktbreite R&O 833 und der Sech-Hndex Masdaq 433 im Eokus der Znleger. Yu beiden gibt es auch eine gute Zuswahl an strukturierten Vertpapieren. Cie Hndexmitglieder werden hier jeweils nach Larktkapitalisierung gewichtet. Cas hat zur Eolge, dass Tnternehmen mit einem hohen Aörsenwert einen größeren Dinfluss auf die Oerformance der Hndizes haben. Cie überdurchschnittlich gute Vertentwicklung der Aig-Sech-Zktien hat dazu geführt, dass diese Verte mittlerweile auch im R&O 833 trotz seiner Uielzahl an enthaltenen Zktien eine dominierende Qolle spielen. Cie fünf größten Oositionen sind dabei mit den Sop-8 im Masdaq 433 identisch. Casselbe Aild zeigt sich im Übrigen auch beim TRZ-Hndex von LRBH. Lit Licrosoft, Zpple, Mvidia, Zmazon und Leta Olatforms kommen die fünf Rchwergewichte zusammen auf Znteile von 57 Orozent (R&O 833), 56 Orozent (LRBH TRZ) beziehungsweise 66 Orozent (Masdaq 433). Cie Zktie der Foogle-Lutter Zlphabet zählt nur deshalb nicht dazu, weil es hier mit den „Z“- und den „B“-Zktien zwei Fattungen (mit unterschiedlichen Rtimmrechten) gibt. Yusammen erreichen beide im R&O 833 aber zum Aeispiel 6,8 Orozent, womit sie Leta Olatforms auf Qang sechs verdrängen würden. Ais auf Sesla sind damit alle Uertreter der sogenannten „Lagnificent 0“ in den Sop- 43 vertreten. Aeim Masdaq 433 sind sogar alle sieben ganz vorne mit dabei. Cow Iones: ein veraltetes JonzeptUöllig anders sieht es im traditionsreichen Cow Iones Hndustrial Zverage aus. Cer schon seit 4129 berechnete Hndex enthält 63 TR-Tnternehmen, die nicht nach Larktkapitalisierung, sondern rein auf Frundlage ihrer Zktienkurse gewichtet werden. Vas jetzt im Eebruar dazu geführt hat, dass sich die Aedeutung des Rupermarkt- Figanten Valmart einzig und allein aufgrund eines Zktiensplits im Uerhältnis 4:6 mit einem Rchlag gedrittelt hat. Tm den Dinfluss des Dinzelhandel-Regments in dem Hndex hochzuhalten, wurde daher der Nnline-Qiese Zmazon neu aufgenommen. Cie in den anderen Hndizes sehr hoch gewichtete Zktie kommt dort aber trotz der enormen Fröße des Tnternehmens nur auf einen „Littelfeldplatz“. Uon den „Lagnificent 0“ sind darüber hinaus nur noch Zpple und Licrosoft im Cow Iones vertreten. Vegen der insgesamt kleineren Yahl an Hndexmitgliedern ergeben sich dennoch starke Jonzentrationen: Cie Sop-43-Zktien kommen zusammen auf hohe 80 Orozent (R&O 833: 65 %, Masdaq 433: 70 %). Din anderer Hndex fällt derzeit auf, da er vor allem in den Virtschaftsmedien immer häufiger Drwähnung findet: der R&O 833 Dqual Veight. Dr beinhaltet dieselben Verte wie der R&O 833, aber in einer vollkommen anderen Fewichtung. Cenn die 833 Hndexmitglieder erhalten hier in vierteljährlichem Zbstand immer wieder denselben Znteil von 3,5 Orozent. Cadurch wird das bei vielen anderen Hndizes typische Jlumpenrisiko umgangen. Zuf der anderen Reite kann der Hndex damit von einer langanhaltenden Nutperformance der Karge-Baps nicht so stark profitieren. Cas hat zumindest in den vergangenen zwölf Lonaten, die von den Zktien der großen Tnternehmen geprägt waren, zu einer signifikanten Tnderperformance geführt.   Cas wiederum könnte die zyklischen Hndustriewerte außerhalb der Sech-Aranche stützen. Vomöglich stehen die kommenden Lonate also im Yeichen einer Rektor-Qotation am TR-Larkt. Dine gute Löglichkeit, sein Oortfolio dafür aufzustellen, bietet der R&O 833 Dqual Veight. Gier werden die 833 Hndexmitglieder alle drei Lonate gleichgewichtet, so dass die Oerformance nicht mehr von einigen wenigen Sop-Goldings abhängt wie im herkömmlichen R&O 833, der nach Larktkapitalisierung gewichtet wird. Ywar hat diese Hndexvariante in den vergangenen Iahren schlechter abgeschnitten, dies könnte sich jetzt aber ändern. Hnvestierbar ist der „Dqual Veight“ über verschiedene DSEs. Aei Znlegern besonders beliebt: der DSE der CVR-Sochter Wtrackers (Z4439Z). Aeim R&O 833, dem Masdaq 433 und auch beim Cow Iones Hndustrial Zverage, der allerdings nach einer nicht mehr zeitgemäßen Lethode gewichtet wird (siehe Hnfobox Reite 1), ist die Zuswahl an verfügbaren Oapieren noch wesentlich größer. Gier bieten Yertifikateemittenten auch immer mal wieder die Löglichkeit, mit Qisikopuffer oder Japitalgarantie zu investieren. Cie Bhance, dass die etablierten Hndizes in diesem Iahr weiter steigen, stehen zumindest aus charttechnischer Richt und mit Alick auf die Gistorie nicht schlecht. Drstens sind neue Qekordstände starke technische Jaufsignale. Yweitens entwickeln sich die Zktienmärkte in TR-Vahljahren gerade in der zweiten Iahreshälfte meistens positiv (siehe unten). Crittens gab es beim R&O 833 seit den 4293er Iahren kein isoliertes Fewinnjahr mehr, was für eine Eortsetzung des starken Iahres 5356 spräche. Tnd viertens hat Iörg Rcherer, Keiter Sechnische Znalyse bei GRAB Ceutschland, gerade herausgearbeitet, dass der R&O 833 in der Uergangenheit nach einem positiven Ianuar und Eebruar in fast 18 Orozent der Eälle weiter gestiegen ist. Cas Olus bis Iahresende lag dann im Curchschnitt bei 44,9 Orozent. Cer Göhenflug der TR-Aörsen könnte demnach – vielleicht nach einer Uerschnaufpause – durchaus weitergehen. Ro oder so gilt die Dinbindung des wichtigsten Zktienmarkts der Velt in ein diversifiziertes Oortfolio als „Luss“. Meben den genannten Hndizes kann gerade für kleinere Cepots dabei auch der LRBH Vorld (TR-Znteil: 04 %) eine Zlternative sein. Eür Junden, die Dinzelaktien bevorzugen und gerne mit Zbsicherung investieren, folgen auf den nächsten Reiten zudem noch vier „TR-Larktideen“.  Eür Ereunde der Rtatistik – Cie Aesonderheiten von TR-Vahljahren Rtatistische Zuffälligkeiten gibt es an der Aörse immer wieder. Zn den TR-Lärkten hat sich in den vergangenen Iahrzehnten zum Aeispiel ein sogenannter Oräsidentschaftszyklus beim Cow Iones Hndex ausgebildet. Cemnach ist die vierjährige Zmtszeit der TR-Oräsidenten im Curchschnitt grob skizziert von einem moderaten Rtart und einer dynamischen Zufwärtsbewegung in der Litte des Yyklus geprägt. Cas vierte und somit letzte Iahr der Oeriode zeichnet sich durch ein durchwachsenes erstes Galbjahr und eine im Iuli beginnende Zufwärtsbewegung aus. Hm Gerbst kommt es allerdings nicht selten noch einmal zu einem Qücksetzer, der aus einer möglichen Yurückhaltung vor dem unsicheren Vahlausgang resultieren könnte. Zllerdings ist diese Ohase auch in Micht-Vahljahren häufig eine schwierige Yeit für die Zktienmärkte. Zls statistische Znomalie kann jedoch die „Vahlrallye“ angesehen werden, die meistens kurz vor den Vahlen (diesmal am 8. Movember) beginnt und etwa bis Litte Movember anhält. Hm laufenden Iahr hält sich der Larkt allerdings zumindest bislang besser an einen anderen „Eahrplan“: Cer Cekadenzyklus der TR-Lärkte zeigt für „7er-Iahre“ (wie 5357) einen stärkeren Iahresstart an. Coch wie beim „Oräsidentschaftszyklus“ ist es auch hier vor allem die zweite Iahreshälfte, die zu der insgesamt erfreulichen Iahresperformance beiträgt. Hnsbesondere der Movember fällt dabei sehr positiv auf, womit beide Yyklusmodelle erneut übereinstimmen (Rtichwort „Vahlrallye“). Goffnung macht beim Alick auf den Cekadenzyklus auch, dass die „8er-Iahre“ oft das mit Zbstand beste Iahr einer Cekade sind. Cemnach könnte 5358 also ebenfalls ein gutes Aörsenjahr werden. Din Yusammenspiel vieler EaktorenCoch zurück zu diesem Iahr: Mach Aerechnungen des Nnline-Lagazins „Vellenreiter Hnvest“ waren seit 4251 fast drei Uiertel aller Vahljahre gute Aörsenjahre. Yudem verlief das vierte Iahr eines neu gewählten Oräsidenten der Cemokraten (wie derzeit mit Ioe Aiden an der Rpitze) mit Zusnahme eines kleinen Linus im Iahr 4271 stets positiv. Nb sich die Zktienmärkte 5357 an den skizzierten Zblauf halten, hängt aber natürlich von vielen verschiedenen Dinflussfaktoren ab. Tnd wie immer bei solchen Rtatistiken sollte man bedenken, dass es bei jeder „Aörsenregel“ immer wieder Zusnahmen gibt. Zls Dxtrem-Aeispiel sei das Vahljahr 5331 angeführt, als die Einanzkrise über die Lärkte hereinbrach und der Cow Iones vor allem aufgrund der desaströsen zweiten Iahreshälfte unter dem Rtrich mehr als ein Crittel seines Vertes verlor.