Ihr Leitfaden zum Vermögensaufbau

Unser Portfolio „Discount+“ hat im Oktober ein Minus von 0,8 Prozent hinnehmen müssen, die „traditionell“ schwierigen Herbstmonate unter dem Strich aber gut überstanden. Im laufenden Jahr bilanzieren wir damit bislang einen Wertzuwachs von 6,7 Prozent, wodurch die Gesamtperformance seit dem Start im Sommer 2021 bei 12,0 Prozent (3,5 Prozent p.a.) liegt.

Bei Tencent macht sich der große Puffer positiv bemerkbar

Der Vergleich zwischen Gewinnern und Verlierern fällt mit neun zu elf vergleichsweise knapp aus. Bei der als Basis dienenden DZB Aktienwerteauswahl 2031 gab es im abgelaufenen Monat lediglich sechs Depotwerte mit einer positiven Bilanz. Hier zeigt sich die Stärke vieler strukturierter Produkte gerade in solchen Marktphasen. Wobei es auch immer auf die konkrete Ausgestaltung der Papiere ankommt. Ein gutes Beispiel ist der Discounter auf die chinesische Tencent. Während die Aktie auf Monatssicht (in Euro) gut 4 Prozent an Wert eingebüßt hat, konnte das Zertifikat fast 3 Prozent zulegen.

Durch den starken Kursanstieg von Tencent im September (zeitweise plus 30 Prozent) hatte sich bei dem noch bis März 2025 laufenden Discounter ein üppiger Puffer aufgebaut, weshalb sich die Korrektur der Aktie hier nicht negativ auf den Kurs ausgewirkt hat. Selbst jetzt könnte Tencent noch fast ein Viertel des Wertes einbüßen, ohne die Rückzahlung zum Höchstbetrag zu gefährden. Im Gegenzug ist der maximale Ertrag durch die stabile Entwicklung auf nur noch rund 2 Prozent gesunken.

Weitere Tauschkandidaten und Alphabet als großer Gewinner

Ähnlich gestaltet sich die Situation bei dem ebenfalls im März fälligen Discounter auf Procter & Gamble sowie den Zertifikaten auf Linde und Taiwan Semiconductor (laufen beide Ende 2024 aus). Auch hier ist die Chance auf die höchstmögliche Auszahlung dank komfortabel anmutender Risikopuffer und einer überschaubaren Restlaufzeit relativ groß, was sich in den noch verbleibenden Renditechancen widerspiegelt. Wir werden hier in den kommenden Wochen entscheiden, ob wir ggf. vorzeitige Tauschoperationen vornehmen. Neben dem jeweiligen Chance/Risiko-Profil haben wir dabei auch immer etwaige Transaktionskosten im Blick, die bei Verkäufen und neuen Käufen anfallen würden.

Bei den Tops und Flops im Oktober sticht der Discounter auf die gut gelaufene Aktie von Alphabet positiv hervor. Fast 7 Prozent konnte dieser Wert zulegen, nachdem sich die Google-Mutter mittlerweile wieder dem Cap des bis März 2025 laufenden Zertifikats angenähert hat. Seit unserer Depotaufnahme ist die Aktie leidglich seitwärts gelaufen, der Discounter liegt aber schon 5 Prozent im Plus und hat noch Luft nach oben. Wichtig: Da sich der EUR/USD-Kurs in dieser Phase unter dem Strich kaum verändert hat, resultiert diese Outperformance nicht aus etwaigen Währungsgewinnen.

Die Flops des Monats geben keinen Anlass zur Sorge

Größere Verluste mussten im abgelaufenen Monat neben der Samsung-Aktie (-8 Prozent) noch der Discounter auf LVMH (-9 Prozent) sowie die beiden Bonuszertifikate auf Nestle (-7 Prozent) und die DHL (-12 Prozent) hinnehmen. Alle drei Zertifikate laufen aber noch bis ins Jahr 2026 und haben keine während der Laufzeit relevante Barriere, weshalb wir solche Schwankungen relativ entspannt beobachten können. Auch wenn sie kurzfristig der Performance natürlich trotzdem schaden.